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坐擁動力電池萬億產(chǎn)值的寧德時代，不再滿足國際市場，要去全球爭取更大的份額 圖/《財經(jīng)》記者 郭宇 攝 文｜《財經(jīng)》記者 郭宇 編輯｜李皙寅 8月23日，動力電池行業(yè)巨頭寧德時代（300750.SZ）發(fā)布2022年半年報，營收和凈利潤超市場預(yù)期，但三大業(yè)務(wù)（動力電池、鋰電池資料、儲能零碎）毛利率均同比有所下滑。 財報顯示，2022年上半年，寧德時代完成營收1129.7億元，同比增長156.32%，接近去年全年支出程度（1300億元）；完成歸母凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。 扣除非常常性損益的凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。其中，動力電池業(yè)務(wù)完成營收791.43億元，同比增長159.9%。 結(jié)合寧德時代2022年一季報來看，其二季度改變了“增收不增利”的場面。二季度完成營收642.9億元，環(huán)比增長32%，超越市場預(yù)期的570億元；完成歸母凈利潤66.8億元，環(huán)比增長347%。寧德時代財報中表示，營收和利潤增長，次要在于企業(yè)克制了新冠疫情重復(fù)、原資料供給緊張等應(yīng)戰(zhàn)，經(jīng)過強(qiáng)化組織建立，優(yōu)化運(yùn)營布置，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)技術(shù)研發(fā)、極限制造、產(chǎn)業(yè)鏈深度布局等競爭劣勢。 受原資料供給緊張影響，寧德時代三大業(yè)務(wù)上半年毛利率均同比有所下降，動力電池、鋰電池資料、儲能零碎毛利率辨別爲(wèi)15.04%、20.65%和6.43%，降幅最大的爲(wèi)儲能，毛利率增加了30.17%。但詳細(xì)來看，二季度狀況較一季度有所緩解，毛利率爲(wèi)21.85%，環(huán)比提升了約7個百分點(diǎn)，曾經(jīng)接近2021年程度。寧德時代在財報電話會中稱，二季度，大局部動力電池客戶價風(fēng)格整協(xié)商已根本完成，儲能還有一局部仍在協(xié)商中。 作爲(wèi)頭部公司，寧德時代的業(yè)績表現(xiàn)與應(yīng)戰(zhàn)具有很強(qiáng)的行業(yè)個性。一方面，電池需求量在疾速增長，“2021年中國動力電池的投資已超越萬億，產(chǎn)能擴(kuò)張到1000 GWh；2025年中國動力電池出貨量將進(jìn)入TWh時代，產(chǎn)值也會進(jìn)入萬億級別。”中國迷信院院士歐陽明高向《財經(jīng)》記者說道。 另一方面，面對電池原料價錢下跌，難有參與者幸免于難。此前一季度，除寧德時代凈利潤下滑，同爲(wèi)動力電池公司的億緯鋰能(300014.SZ)、國軒高科（002074.SZ）的凈利潤也辨別下滑了19.43%和32.79%；孚能科技（688567.SH）甚至盈余擴(kuò)展至2.44億元。 在中汽協(xié)總工程師、副秘書長葉盛基看來，新動力汽車市場的迸發(fā)性增長，對下游原資料、關(guān)鍵資料、電池總成需求明顯攀升，招致新動力汽車產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)了多個環(huán)節(jié)的供需錯配。而動力電池資料的價錢回歸正常和感性至多要半年或更長的工夫。 中金企業(yè)在8月24日研報指出，寧德時代2022年上半年出貨高增長，海內(nèi)業(yè)務(wù)繼續(xù)放量，新技術(shù)逐漸量產(chǎn)，中期龍頭位置穩(wěn)定，上調(diào)寧德時代目的價至720元，上調(diào)2022年/2023年盈利預(yù)測至265.1億元/414.7億元，維持跑贏行業(yè)評級。 截至《財經(jīng)》記者發(fā)稿，寧德時代8月24日開盤價爲(wèi)524元，跌幅5.91%。 改動“增收不增利”場面 2022年上半年，寧德時代動力電池業(yè)務(wù)完成支出791.43億元，同比增長159.9%。鋰電池資料業(yè)務(wù)支出136.70億元，同比增長174.15%。儲能零碎支出127.36億元，同比增長171.41%。 結(jié)合寧德時代2022年一季度看，其二季度改變了“增收不增利”的場面。如此轉(zhuǎn)變，既離不開市場需求的不時擴(kuò)展，也有寧德時代本身的努力。 中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，往年上半年國際新動力車銷量爲(wèi)260萬輛，同比增長120%。彭博社報道，到2030年，電池汽車在全球汽車銷量中的占比，將從2021年的10%增長到40%。依照這一趨向，全球每年需求2500萬到4000萬輛的電動汽車，這也意味著需求更多的電池。 無論是國際還是放眼全球，寧德時代動力電池裝機(jī)量均位列第一。“目前，寧德時代的商品曾經(jīng)掩蓋了全球55個國度和地域，動力電池出貨量超越了400GWh，全球每三輛電動車中就有一輛配套寧德時代的電池。”往年7月，寧德時代董事長曾毓群在2022世界動力電池大會上表示。 異樣是在2022世界動力電池大會上，動力電池和整車廠卻圍繞車企產(chǎn)業(yè)鏈誰最能賺錢，展開了一場討論。廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪在會上調(diào)侃道“動力電池占了一部車60%的本錢，那我不是在給寧德時代打工嗎？” 這場討論，最終指向的是動力電池原料價錢下跌的現(xiàn)實(shí)。 動力電池中次要有鋰、鎳、鈷、銅、鋁等金屬，散布在電池的正極、負(fù)極、隔閡、電解質(zhì)等資料中。其中鋰、鎳、鈷屬于稀有金屬，市場價錢高，原資料跌價也多指這幾種金屬。從去年終至往年一季度末，碳酸鋰的價錢從5.3萬元/噸漲至50.3萬元/噸，累計漲幅到達(dá)了850%。中汽數(shù)據(jù)預(yù)測，鋰、鎳、鈷三種資源的供需關(guān)系，最少在將來五年還處于供不應(yīng)求的形態(tài)。 原料價錢下跌，令寧德時代2022年一季度凈利潤承壓，并沒有傳導(dǎo)給下游。鑫鑼鋰電數(shù)據(jù)顯示，往年一季度，動力電池均價從0.69元/Wh上升至0.79元/Wh，漲幅在15%左右。但長江證券和廣發(fā)證券報告顯示，2021年四季度，寧德時代動力電池均價環(huán)比漲幅在3%-5%之間，往年一季度約在2%左右，全體跌價幅度小于行業(yè)均值。這意味著往年一季度，寧德時代并沒有完全將跌價壓力傳導(dǎo)給下游。 針對上述狀況，寧德時代在2022年半年報中披露，企業(yè)樹立了及時追蹤重要原資料市場供求和價錢變化的信息零碎，經(jīng)過提早推銷等措施障原資料供給及控制推銷本錢。同時，寧德時代還經(jīng)過投資協(xié)作、自行開采等措施保證供給鏈平安。 在保證供給鏈方面，二季度寧德時代與印度尼西亞PT AnekaTambang（ANTAM）和PT Industri Baterai Indonesia（IBI）簽署協(xié)議，投資建立印度尼西亞動力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，此外，寧德時代還在推進(jìn)江西宜春含鋰瓷土礦、貴州及宜昌磷資源產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目等的開發(fā)和建立。 在價錢傳導(dǎo)方面，寧德時代在此次財報電話會中稱，二季度，大局部動力電池客戶價風(fēng)格整協(xié)商已根本完成，儲能還有一局部正在協(xié)商，價風(fēng)格整開端確定的基準(zhǔn)時點(diǎn)不一定均爲(wèi)4月初，不同客戶、不同商品略有差別。 在存貨規(guī)模方面，截至6月底，寧德時代存貨金額755.05億元，占總資產(chǎn)15.69%，同比增長2.62%。寧德時代稱，存貨下跌次要是原資料、庫存商品和收回商品，局部爲(wèi)在途的出口商品，同時年中備貨較多，下半年是淡季。企業(yè)將來也方案研討降低存貨對本錢的占用。作爲(wèi)比照，2022年一季度存貨達(dá)616億元。 研發(fā)投入占比5%，海內(nèi)工廠再加一 “創(chuàng)新是寧德時代的中心競爭力。”這是曾毓群在多個場所重復(fù)提及的一句話。 2022年上半年，寧德時代研發(fā)費(fèi)用投入爲(wèi)57.7億元，同比增長106.5%，占總支出的約5%。截至6月底，企業(yè)擁有研發(fā)技術(shù)人員1.21萬名，其中博士193名，碩士2233名，企業(yè)及子企業(yè)共擁有4645項(xiàng)境內(nèi)專利及835項(xiàng)境外專利，正在請求的境內(nèi)和境外專利算計7444項(xiàng)。 想要對電池停止創(chuàng)新，研發(fā)人員普通從構(gòu)造和資料兩方面動手。電池構(gòu)造的創(chuàng)新，是改動電芯或模組的構(gòu)造布局，來完成電池能量密度、平安性等各項(xiàng)功能的提升；電池資料的創(chuàng)新，則是間接改動資料自身的化學(xué)性質(zhì)，完成電池功能提升。 在構(gòu)造創(chuàng)新上，往年6月，寧德時代發(fā)布了第三代CTP麒麟電池。其體積應(yīng)用率打破72%，能量密度可達(dá)255Wh/kg，支持完成1000公里續(xù)航。這款電池將在2022年世界新動力汽車大會（8月26日-8月28日）上正式官宣落地車型。 在資料創(chuàng)新上，寧德時代在鈉離子電池、M3P電池、無鈷電池等都做了布局。“資料體系創(chuàng)新是電池功能提升的關(guān)鍵。”寧德時代首席迷信家吳凱通知《財經(jīng)》記者，這一方面需求憑仗每秒一千萬億次的計算才能，基于第一性原理歸納，找到每種資料元素之間的結(jié)合點(diǎn)以及正極、負(fù)極、電解液、隔閡之間的最佳均衡點(diǎn)。另一方面，也要從實(shí)車搭載數(shù)據(jù)中停止剖析，從而對商品研發(fā)停止正向反應(yīng)。 寧德時代方面在本次財報電話會中泄漏，M3P電池及鈉電池與客戶接觸狀況良好，估計往年底或明年終能夠陸續(xù)出貨。 向內(nèi)繼續(xù)研發(fā)的同時，這個動力電池巨頭也在減速出海。 市場份額是最直觀的。韓國市場研討機(jī)構(gòu)SNE Research 報告顯示，往年上半年，寧德時代全球動力電池裝機(jī)量全球第一，市占率爲(wèi)34.8%，比去年同期提升6.2%，卸車量71GWh。而這曾經(jīng)是寧德時代動力電池運(yùn)用量延續(xù) 5 年位列全球第一。 “由于比亞迪銷量的增長，寧德時代在國際市占率有所下滑，但由于海內(nèi)市場放量分明，比亞迪電池又以自供爲(wèi)主，所以在國際市場上的寧德時代的市占率持續(xù)堅(jiān)持第一，且是漲幅最大的一家。”一位不愿具名的電池業(yè)內(nèi)人士通知《財經(jīng)》記者。 寧德時代也在建立更多的海內(nèi)工廠。截至目前，寧德時代在國際外共有11個消費(fèi)基地，其中國外有兩座。往年7月，寧德時代發(fā)布公告稱，將在匈牙利建立第二家歐洲工廠，規(guī)劃用空中積約221萬平方米，施工期估計不超越64個月，項(xiàng)目建成后，將完成100GWh的動力電池產(chǎn)能。此前，寧德時代第一家歐洲工廠位于德國埃爾福特，報告期內(nèi)曾經(jīng)拿到電芯消費(fèi)答應(yīng)，將于年底完成量產(chǎn)。 圖源：寧德時代2022半年報 從營收來看，往年上半年，海內(nèi)電池業(yè)務(wù)營收達(dá)222.54億元，同比增長123.35%，對整個電池營收的奉獻(xiàn)比例曾經(jīng)到達(dá)了22%。寧德時代稱，這次要是由于后期獲得的海內(nèi)動力電池客戶定點(diǎn)完成大規(guī)模量產(chǎn)交付，在商品、技 術(shù)、交付與效勞方面繼續(xù)取得海內(nèi)客戶認(rèn)可。此前，福特汽車宣布與寧德時代達(dá)成協(xié)議，后者將爲(wèi)前者在中國、歐洲和北美的供給動力電池。 中金企業(yè)剖析稱，寧德時代目前公告的產(chǎn)能規(guī)劃算計約140GWh，包括德國工廠、匈牙利工廠、印尼工廠等，結(jié)合國際市場的產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)期企業(yè)2025 年產(chǎn)能規(guī)模無望達(dá)1TWh。中金企業(yè)以為，隨著海內(nèi)新動力車市場起量以及歐美對產(chǎn)業(yè)鏈外鄉(xiāng)化訴求加強(qiáng)，國際鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出海或?qū)⒊蔂?wèi)趨向，寧德時代憑仗在商品技術(shù)、本錢以及融資便當(dāng)上的劣勢，無望借產(chǎn)能出海進(jìn)一步拓展海內(nèi)業(yè)務(wù)，中期龍頭全球份額無望堅(jiān)持穩(wěn)定。